化工行业周报:天然气、维生素进一步上涨 尿素价格持续走强
发布日期:2017/12/19 9:37:16 访问次数:219
投资要点
一周涨幅较大的产品:液氯(山东),66.7%;维生素A(国产),48.8%;维生素B12液相1%(国产),21.1%;维生素D3(国产),13.7%;烯草酮,12.5%。
一周跌幅较大的产品:维生素B3(国产),-13.4%;盐酸(31%,长三角),-10.0%;腈纶短纤(1.5D,38毫米),-8.5%;钛精矿(四川攀钢),-6.7%;美国Henry Hub期货,-6.2%。
供应持续短缺,LNG价格继续上涨。本周,天然气华北地区主流厂商出厂价格上涨10.6%至8350元/吨,且11月以来已累计上涨87.6%。当前为北方地区传统采暖季节,加之年内各地煤改气持续进行,需求增长使得天然气供应日趋紧张,带动市场价格进一步上涨。供给方面,受限气影响本周LNG工厂开工率进一步下滑4个百分点至36%左右,整体供应仍然紧张。
维生素价格进一步上涨。本周维生素A市场价格再度大幅上涨48.8%至1250元/公斤。11月,BASF宣布柠檬醛及维生素A、维生素E不可抗力,而帝斯曼瑞士工厂亦升级改造中,导致海外维生素A货源紧张;同时部分国内厂家由于环保及原料因素生产受限,本周价格继续大幅上涨。
维生素B12(液相1%,国产)本周市场价格亦上涨21.1%至1150元/公斤。当前京津冀地区环保压力较大,部分B12厂家生产持续受限,现货偏紧带动市场价格上涨。
本周,维生素D3市场价格亦上涨13.7%至540元/公斤。11月29日,印度Fermenta工厂起火导致维生素D3生产中断,全球供应持续紧张下,国内生产企业上调维生素D3报价,带动市场价格持续上行。
尿素市场价格走强。本周,尿素(46%,山东)价格上涨8.6%至1900元/吨。周内,受到天然气供应紧张影响,多家西南、西北地区气头尿素企业因缺气停车,12月13日国内尿素总开工率相比一周前下降4.5个百分点至44.55%(其中气头尿素企业开工率下降18.2个百分点至15.64%);当前行业库存水平相对低位,现货供应偏紧带动尿素市场价格有所上涨。需求方面,正值下游农业用肥淡季,而复合肥及胶合板厂商亦维持刚需采购,对尿素需求相对平稳。
投资视点:环保风暴持续发酵,产品价格持续上涨,且环保有望重塑化工产业供需格局。建议重点关注:1)部分具备产业链一体化、成本优势突出、环保执行到位,且随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、桐昆股份(涤纶长丝)、中国巨石(玻纤)、新和成(维生素)、金禾实业(食品添加剂)、联化科技(农药及医药中间体)、海利得(涤纶工业丝)、荣盛石化(PX-PTA产业链)、万润股份(液晶、沸石)、国瓷材料(电子化学品)、金正大、新洋丰、史丹利(复合肥)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、福斯特(新材料)、诺普信(农药制剂)等。
风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。